电话:0531-83186908
传真:0531-83186908
地址:济南市中区共青团路25号绿地普利中心办公楼2006室
网站首页 > 拆借市场

拆借市场

原始意义上的同业拆借市场是金融机构间进行临时性“资金头寸”调剂市场。现在意义上讲,同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场,即不仅限于弥补或调剂资金头寸,而且已发展成为各金融机构,特别是商业银行弥补资金流动性不足,以及充分、有效运用资金,减少资金闲置的市场。同业拆借市场简称拆借市场。

1、市场功能

同业拆借市场是货币市场中最为活跃的市场,同业拆借市场在整个货币市场,乃至金融市场上起着极其重要的作用,具体表现如下:

(1)准备金融通功能。

同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制,使那些准备金不足的银行和其他存款机构能够以较低的成本,方便、迅速地弥补准备金缺口,同时,也为有超额准备金头寸的银行和其他金融机构提供了有利的投资机会,减少了资金的闲置,提高了其资产的盈利水平。

(2)货币市场结算机制功能

同业拆借市场的产生和发展也为所有的货币市场交易提供了高效率和低成本的结算机制。在世界上许多发达国家,现金的流动都是通过银行与其他金融机构在中央银行的准备金账户进行转账结算的,而不同银行和金融机构之间资金的调拨也大都通过他们各自在中央银行的准备金账户来转账的。由此可见,同业拆借市场的结算机制已经成为各金融机构从事各项货币市场交易的重要结算途径。

(3)资金供求反映功能。

同业拆借市场及时反映了货币市场资金供求的变化。同业拆借市场因其市场化的运作及在此基础上形成的利率,及时灵敏地反映了市场资金的供求。与国库券利率一样,同业拆借市场上的拆借利率已经成为金融机构最重要的基准利率之一,其中最具有代表性的就是Shibor利率(上海银行间同业拆借利率)。

(4)货币政策传导功能。

同业拆借市场在中央银行货币政策的实施中发挥着核心的作用。这是因为同业拆借市场与其他货币市场有着十分密切的联系,中央银行任何货币政策的变化都会影响到银行系统的准备金头寸,进而影响到银行贷款的能力。正因为如此,同业拆借利率成为经济中反映整个信贷资金供求状况的一个非常敏感的指标,也成为中央银行货币政策的重要参考依据。

 2、交易品种

同业拆借市场交易产品按照不同的标准可以进行不同的划分。

(1)按拆借期限可分为:1天、7天、14天、21天、1月、2月、3月、4月、6月、9月和1年等产品,其中主要是以1天拆借品种为主。

(2)按交易性质可分为:头寸拆借和同业借贷。

头寸拆借:银行在经营过程中常出现短暂的资金时间差和空间差,出现有的银行收大于支(多头寸),有的银行支大于出的情况(少头寸)的情况。多头寸的银行通过头寸拆借借出多余资金生息,少头寸的银行通过头寸拆借借入资金补足差额。同业借贷:银行等金融机构之间因为临时性和季节性的资金短缺而相互融通调剂,以利业务经营,这就产生了同业借贷。对借入行来说,同业借贷是其扩大资金来源,增加贷款能力以取得更多受益的又一资金来源。对贷出银行来讲,同业借贷是其投放部分闲置资金的 手段,可以增强其资产的流动性和收益。同业借贷因其借贷资金额较大,属于金融机构之间的批发业务。同业借贷与头寸拆借之间的最大区别在于融通资金的用途。同业借贷是调剂临时性、季节性的业务经营资金短缺;头寸拆借则是为了轧平票据交换头寸、补足存款准备金和减少超额准备而进行的短期资金融通。

3、参与者

由于同业拆借市场是金融机构之间进行资金头寸融通的场所,所以,能够进入该市场的一般是金融机构。也可以说,金融机构是同业拆借市场上的主要参与者。从总体上分析,同业拆借市场的参与者主要可分为以下几类。

(1)商业银行

商业银行尤其是大的商业银行是主要资金的需求者和供给者。它们的资产和负债的规模比较大,所需缴存的存款准备金较多,所需的资产流动性及制度的准备金也较多。为了及时弥补资金头寸和流动性不足,需要通过同业拆借市场临时拆入资金。同时,由于同业拆借市场期限较短,风险相对较小,许多大的商业银行也愿意把短期闲置的资金投放在该市场,借以保持资产的流动性和盈利性。更重要的因素是,同业拆借市场上交易量大,一般不要求抵押和担保,信誉极为重要,大的商业银行实力雄厚,信誉高,也容易获得资金融通。

(2)非银行金融机构

另外,证券公司以及境外银行在境内的分支机构等也把同业拆借市场作为短期资金运用的经常性场所,努力通过在这一市场的安全运作,提高资产质量,增加利息收入,降低经营风险。它们虽然有时也进行资金拆入的业务,但更多的时候它们担任了资金供给者的角色。这与它们实力小,经营上谨慎小心是有很大关系的,因为它们往往保持较多的超额存款准备金,资金头寸也比较宽余。

(3)市场中介

在国外同业拆借市场上的交易即可以直接联系交易,也可以通过市场中介人。同业拆借市场的中介人大体上可以分为两类:一类是专门充实拆借市场中介业务的专业性机构,如日本的短资公司,另一类是非专门充实拆借市场中介业务的兼营机构。这些中介机构在有的国家成为融资公司,有的成为拆借经纪商或经营商。兼营的拆借中介机构,多由大的商业银行承担,因为这些大的商业银行在市场上资信好、信誉高。

(4)交易中心

大部分国家的同业拆借市场都有一个固定的交易场所,交易中心为参与交易的各方提供了一个有规则和次序的交易场所和结算机制,便利了会员之间的交易,促进了市场的稳定与发展。在我国,位于上海外滩外汇交易中心的同业拆借中心就是我国同业拆借的固定交易场所。

(5)中央银行与金融监管机构

中央银行与金融监管机构也是同业拆借市场的重要参与者。同业拆借市场是中央银行货币政策重要的市场传导环节。由于同业拆借市场在货币市场中的基础作用,同业拆借市场也是各国金融监管部门的重要监管对象。人民银行和银行业监督管理委员会在我国同业拆借市场上分别发挥着中央银行与金融监管部门的角色。

近年来,我国同业拆借市场在不断走向规范的同时,市场交易主体也在逐步增加。这其中不仅有商业银行总行、分行、政策性银行、外资银行,还包括了保险公司、证券公司、基金管理公司、财务公司和信用社在内的非银行金融机构。市场交易成员的扩大,尤其是成员类型的增多,为活跃我国同业拆借市场的交易创造了不可缺少的条件。

 4、交易模式

我国同业拆借交易模式采取询价交易。