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9月9日承兑汇票利率分析
添加日期:[2019/9/9 9:59:13]
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  票据市场数据显示,9月9日银行承兑汇票直贴利率报价如下:

报价

纸票买断:国股:3.78‰-4.10‰、商行:3.93‰-4.20‰

电票买断:一年期国股3.02、一年期大商3.17、一年三农3.95      以上价格均为提供参考价,价格随时都在变动,实时价格请随时咨询。                       

 上周(9月2日-9月6日)央行公开市场共有1400亿元逆回购到期,央行仅在周五开展了400亿7天期逆回购,因此,上周实际实现净回笼1000亿元。

  上周为跨月后的首周。在上月末财政支出力度较大的效应下,资金面刚跨月时表现出偏宽松的状态,央行公告措辞将银行体系流动性总量称为"处于较高水平",相应地短期货币利率在上半周呈连续下降之势。不过,中长期资金利率仍有小幅回升,显示月初流动性宽松环境未必会持续太久。下半周,Shibor利率果然表现出全线上涨的走势,证实流动性承受收紧的压力。分析指出,因汇率波动变大,9月资金缺口边际放大。为了保证国庆前夕有良好的经济金融环境,连续六日暂停操作后,在上周最后一日,央行顺势重启了逆回购投放。同时,响应国常会要求,央行周五正式宣布,2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。预计此次降准将释放长期资金约9000亿元。

   另一方面,跨月后,上海票据交易所统计的承兑开票量逐渐在上升,此前积存的库存票也有获利了结的需要,因此,贴现市场出票大量增多。供应的增长使得票据价格连续上涨。而后,国常会放风,要求加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。受此影响,市场看跌情绪升温,买方配置票据资产的需求相应增长,供求关系变得复杂起来,市场博弈也因此加剧,导致后半周票据价格连续下跌。

  这周,中秋小长假前没有逆回购到期的干扰,尽管周一有1765亿元MLF到期,预计央行大概率会足额续做,因此,资金面应是易松难紧。由于近期监管反复强调要加大逆周期调节,下大力气疏通货币政策传导,加大对实体经济特别是中小企业、民营企业的信贷投放力度,因此,市场机构配置票据资产的需求在短期内将一直存在。此外,月中前企业结算需求还没那么快显现出来。综合来看,供不应求的格局造成的票据利率下行的逻辑依然不变。不过,当前票据利率与其他货币利率的倒挂问题仍没改善,故此,资金成本的支撑也将持续存在。降准政策正式实施后,倒挂现象或会有所变化。就流通市场而言,这周上半周交易活跃度或比较高,价格博弈相对剧烈一些,而随着中秋小长假临近,市场将逐渐归于平静。

价格咨询:400-0531-266,个人微信983168058


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